曾经一酒难求的飞天茅台正经历价格“滑铁卢”。１１月２７日，据第三方平台“今日酒价”数据，２０２５年５３度５００ｍｌ飞天茅台散瓶批发参考报价１５９０元，较前一日下跌１０元，首次跌破１６００元／瓶大关，创上市以来新低。原箱报１６００元，较前一日下跌１０元。两款产品较上线时的２２２０元、２２５５元累计跌幅均已超过２０％。
回顾２０２５年以来的市场走势，飞天茅台零售价格呈现出单边下行态势。６月１１日散瓶批发价首次跌破２０００元心理关口后，降价通道正式开启：６月２２日跌至１９００元以下，６月２５日再破１８００元，虽７月７日短暂反弹至１８８０元，但８月２９日再度失守１８００元，１０月底跌破１７００元，直至１１月末触及１５９０元的历史低位。
本轮价格下跌中，电商平台的表现尤为引人注目。１１月初，随着各大电商平台启动促销活动，部分平台的５３度飞天茅台补贴后价格已跌破１６００元／瓶，甚至出现低于市场批发价的情况。某电商平台上的飞天茅台“团拼价”更是直逼官方指导价１４９９元／瓶。
这种价格倒挂现象引发了行业监管的快速反应。１１月１０日，抖音平台传出整治通知，对低于市场行情价的茅台酒按“假货存疑”处罚，即便是达人自行补贴的低价促销也在禁止之列。虽然抖音随后澄清相关通知为谣言，但承认确实在治理以“虚假低价茅台”为噱头的违规引流行为。
茅台价格的持续下跌，折射出整个白酒行业面临的严峻挑战。贵州茅台最新发布的２０２５年三季报显示，第三季度营收为３９０．６４亿元，同比增长０．５６％；净利润为１９２．２４亿元，同比增长０．４８％。前三季度净利润增速创近１０年同期最低。
更令人担忧的是行业整体数据的下滑。中国酒业协会理事长宋书玉在“２０２５冀酒高质量发展圆桌会”上透露，２０２５年１—６月，白酒规上企业８８７家，同比减少１００多家；产量１９１．５９万千升，同比下降５．８％；销售收入３３０４．２亿元，同比微增０．１９％；利润８７６．８７亿元，同比下降１０．９３％。
对价格持续下行的压力，茅台集团正在积极采取措施稳定市场。据２１世纪经济报道，今年上半年茅台管理层曾与京东、阿里达成共识，要求＂电商渠道主动融入茅台渠道生态，反对不正当竞争＂。
前不久在三季度业绩说明会上，茅台集团总经理、贵州茅台代总经理王莉也透露，当前茅台正在努力与各大网络平台建立假冒侵权信息绿色处置通道，配合各级市场监管部门推动协同共治。
中国银河证券研报认为，２０２６年白酒行业仍处于调整周期，但逐渐步入筑底阶段，即动销与批价下滑幅度逐渐收窄，上市公司报表端继续出清，但市场对业绩下调已经有较充分的预期，考虑到当前估值与持仓均处于历史较低水位，随着流动性与政策预期回暖，板块有望迎来估值小幅修复，但更多的上涨空间需动销与批价拐点信号得以验证。
来源：２１财经客户端 ２１世纪经济报道
编辑：秦正
